Rapport spécial sur le marché des cryptomonnaies en Corée : le sous-continent numérique sous le Kimchi Premium

Introduction

Alors que la chaleur du marché des cryptomonnaies mondial tend à se stabiliser, la Corée du Sud continue de connaître un "essor alternatif" marqué par une activité de trading élevée et un engouement croissant. À la fin de 2024, la capitalisation boursière totale du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud dépasse 74,8 milliards de dollars, et les cinq principales bourses locales gèrent au total 73 milliards de dollars d'actifs. Le volume de transactions quotidien moyen de décembre a explosé, passant de 2,38 milliards de dollars en octobre à 10,7 milliards de dollars, dépassant en seulement deux mois les deux principales bourses de valeurs coréennes.

Les revenus annuels du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud devraient passer de 264,3 millions de dollars en 2024 à 635,4 millions de dollars en 2030, avec un taux de croissance annuel composé de 16,1 %. En avril 2025, 25 millions de personnes avaient confirmé l'ouverture d'un compte sur des plateformes d'échange d'actifs virtuels, soit environ la moitié de la population de 51 millions de la Corée du Sud.

Ce qui est encore plus frappant, c'est le phénomène unique du "Kimchi Premium" sur le marché des cryptomonnaies en Corée, qui désigne le fait que les prix des cryptomonnaies sur les bourses coréennes sont nettement plus élevés que ceux des autres grandes bourses mondiales. En mars 2024, cette prime a atteint 8,5 %, et en novembre, elle a atteint un sommet de 10 %, bien au-dessus de la moyenne mondiale, reflétant l'enthousiasme très élevé des investisseurs locaux et la demande d'arbitrage sous le contrôle des capitaux.

De vastes flux de capitaux, une large base d'utilisateurs et un effet unique de différence de prix sur le marché ont ensemble façonné l'activité intense et l'engouement extraordinaire du marché des cryptomonnaies en Corée, qui apparaît comme un "pays d'or" à l'ère numérique dans le paysage mondial des cryptomonnaies.

Analyse des raisons du dynamisme du marché des cryptomonnaies en Corée

raisons économiques

Canaux d'investissement limités

Les canaux d'investissement traditionnels en Corée du Sud sont relativement limités. Lorsque l'immobilier et les actions sont confrontés à des prix élevés, à une baisse des rendements, à une liquidité faible et à des barrières à l'entrée élevées, les investisseurs ont naturellement tendance à chercher des actifs alternatifs avec une utilité marginale plus élevée.

• Immobilier :

En 2023, la croissance économique de la Corée du Sud n'est que de 1,4 %. Bien qu'elle devrait remonter à 2 % en 2024, la confiance des consommateurs et des investisseurs reste faible. Les prix de l'immobilier demeurent élevés, présentant des contradictions structurelles. Depuis 2010, la région de la capitale a augmenté de 47,1 %, tandis que les cinq grandes villes métropolitaines ont connu une hausse de 76,5 %. En 2024, le volume des transactions dans la région de la capitale a diminué de 7,5 % par rapport à l'année précédente, et Séoul a connu trois mois consécutifs de baisse entre août et octobre.

Face à la situation des "trois hauts et un bas" avec des prix immobiliers élevés, des taux de prêts élevés, des taux d'intérêt élevés et un faible volume de transactions, l'immobilier traditionnel ne présente plus les caractéristiques d'investissement largement adaptables. L'enthousiasme des participants au marché a clairement diminué. Les jeunes et les personnes à revenu moyen ou faible sont limités dans leur accès à la propriété, ce qui les pousse à se tourner vers des canaux d'investissement émergents tels que les actifs de chiffrement, qui présentent une forte volatilité et des attentes de rendements élevés.

• Actions :

En 2024, le KOSPI a chuté de 8,03 %, bien en dessous des indices boursiers de Shanghai et du Nikkei 225 pendant la même période. Pendant ce temps, le S&P 500 a augmenté, entraînant un écart de rendement de 32,3 % entre les deux marchés et le marché coréen, le plus élevé depuis 2000. Alors que les marchés boursiers mondiaux se redressent généralement, le marché coréen montre une situation de "baisse solitaire". La confiance des investisseurs a été considérablement ébranlée.

Dans un contexte où le marché boursier traditionnel en Corée du Sud reste morose et les prévisions de bénéfices sont faibles, certains investisseurs coréens commencent à se tourner vers le domaine des actifs cryptographiques, qui présente une volatilité plus élevée et un potentiel de rendement plus important.

taux d'intérêt bas et environnement monétaire accommodant

Une politique monétaire accommodante à long terme et un environnement de faibles taux d'intérêt ont incité les investisseurs sud-coréens à se tourner plus rapidement vers des actifs à rendement élevé. Depuis la pandémie, le taux d'intérêt de référence de la banque centrale sud-coréenne est resté à 3,5 % pendant une longue période, nettement en dessous du niveau de taux supérieur à 5 % de la Réserve fédérale, ce qui a entraîné une baisse de l'attractivité de l'épargne, rendant les rendements réels difficiles à résister à la pression inflationniste.

Dans ce contexte, la demande de capitaux pour des actifs à forte volatilité et à haut rendement s'est renforcée. Les cryptomonnaies, en raison de leur potentiel de rendement élevé, de leur faible seuil d'entrée et de leur forte liquidité, sont devenues la direction de choix pour les investisseurs à risque, en particulier parmi les jeunes. Dans l'ensemble, la politique de taux d'intérêt bas a non seulement affaibli l'attractivité des outils financiers traditionnels, mais a également encouragé davantage de capitaux à se diriger vers les actifs cryptographiques.

attentes de dévaluation du won

Ces dernières années, le won sud-coréen s'est continuellement déprécié, atteignant en avril 2025 un taux de change de 1473,75 wons pour un dollar, le niveau le plus bas depuis 2009. La dépréciation du won, combinée à des prix du pétrole élevés et à une augmentation des coûts de la chaîne d'approvisionnement, exerce des pressions inflationnistes sur le pays. Les données montrent qu'en mars 2025, l'IPC de la Corée du Sud a augmenté de 2,1 % en glissement annuel, avec des prix du kimchi et du café augmentant respectivement de 15,3 % et 8,3 %, ce qui nuit au pouvoir d'achat réel des ménages et met à mal la reprise économique.

Les cryptomonnaies, en tant qu'actifs libellés en dollars, circulant à l'échelle mondiale et décentralisés, sont devenues un nouveau moyen pour les investisseurs de se protéger contre la dévaluation de leur monnaie locale et de rechercher la préservation de leur patrimoine.

raisons psychologiques sociales

Selon la théorie de "Bonheur = Utilité / Désir" proposée par l'économiste Samuelson, lorsque le désir augmente rapidement tandis que l'acquisition d'utilité est limitée, le sentiment de bonheur des individus diminuera considérablement.

• La stratification sociale à long terme, la pression concurrentielle élevée et les fluctuations économiques exacerbent l'anxiété financière des jeunes, faisant de l'"argent" un objectif de vie dominant. Selon les données de la Banque de Corée de 2024, 72,4 % des répondants estiment que "la situation économique" est le principal facteur déterminant du bonheur. Parallèlement, le rapport du Bureau coréen des statistiques début 2025 indique que 69,1 % des personnes âgées de 20 à 39 ans considèrent la "liberté financière" comme l'objectif principal de leur vie.
• Dans une telle ambiance sociale, des slogans comme "돈이 최고야（L'argent est le plus important）" et "현실이 개차반이야（La réalité est trop pourrie）" sont populaires.
• Sous la pression de voies traditionnelles telles que l'emploi, l'épargne et les rendements du marché boursier qui peinent à satisfaire les désirs de richesse, les cryptomonnaies sont devenues un choix d'investissement pour les jeunes, recherchant une utilité efficace et des moyens de briser les barrières de classe, et sont considérées comme un potentiel canal pour réaliser le bonheur et inverser le destin.

En même temps, autour de l'objectif de "liberté financière", la philosophie de consommation des jeunes en Corée du Sud subit également des changements profonds, influençant davantage leurs préférences d'investissement.

Selon les médias, les jeunes Coréens présentent deux types de différenciation psychologique de consommation.

• D'une part, le groupe "YOLO (You Only Live Once)" met l'accent sur le plaisir immédiat et une forte tolérance au risque ;
• Deuxièmement, le groupe "YONO (You Only Need One)" a tendance à consommer de manière rationnelle et à accorder de l'importance à l'accumulation d'actifs.

Dans la famille YOLO, face à la pression de la réalité et à l'anxiété de classe, de nombreux jeunes ont tendance à considérer le marché des cryptomonnaies comme une "opportunité de richesse rapide" qui dépasse le marché boursier, brisant ainsi le chemin traditionnel de la richesse pour réaliser un saut de classe. En revanche, la famille YONO, pour des raisons de préservation des actifs et de couverture contre l'incertitude économique, se tourne progressivement vers l'augmentation de l'épargne et de l'investissement. Selon une enquête sur les tendances de consommation de la génération Z en 2024, environ 71,7 % des jeunes interrogés ont déclaré qu'ils privilégieraient l'épargne et la répartition des actifs. Les actifs cryptographiques, en raison de leurs rendements élevés, deviennent une nouvelle option d'investissement.

Bien que les attitudes de consommation soient différentes, les deux convergent dans leurs motivations d'investissement dans des actifs à haut rendement, le chiffrement répondant parfaitement à leur quête de rendement et de croissance de la richesse.

Pourquoi la Corée du Sud est-elle si prospère, et non le Japon

Point de vue économique : le won sud-coréen est relativement faible, nécessitant davantage de chemins de substitution.

• Yen : En raison de ses taux d'intérêt extrêmement bas et de ses énormes réserves de change, le yen est considéré à l'international comme une monnaie refuge. Même en période de fluctuations du taux de change du yen, son avantage de financement reste inchangé, et le marché préfère détenir des actifs en yen pour se couvrir contre les risques de baisse d'autres marchés en cas de risques géopolitiques ou d'instabilité financière.
• Won sud-coréen : marché de petite taille, liquidité faible, fluctuation en synchronisation avec le sentiment de risque mondial. De plus, la position des réserves de change est relativement faible, avec certaines restrictions de capital, rendant difficile d'assumer une position similaire au yen.

Ainsi, par rapport aux investisseurs japonais, les investisseurs coréens manquent davantage de confiance et de sécurité à long terme envers les actifs en monnaie locale, et ont tendance à rechercher des actifs libellés en devises étrangères et pouvant circuler à l'échelle mondiale, le chiffrement répondant parfaitement aux besoins des investisseurs.

Perspective économique : les rendements des investissements traditionnels sont plus faibles, recherche d'un retour plus élevé

• Immobilier : Les investissements immobiliers en Corée du Sud représentent plus de 50 %, bien au-dessus des 37 % du Japon, mais le taux de rendement réel global est cependant plus bas, et il existe davantage de restrictions concernant les investissements immobiliers.

• Marché boursier : ces dernières années, le marché boursier coréen a été relativement faible par rapport au Japon. Mais en 2024, cela est particulièrement évident.

Perspective politique : attitude ouverte de la Corée du Sud, restrictions conservatrices du Japon

La Corée du Sud adopte une attitude plus ouverte envers les cryptomonnaies, tandis que le Japon est relativement conservateur et restrictif.

Point de vue culturel : la Corée du Sud recherche la richesse rapide, tandis que le Japon met l'accent sur l'accumulation stable.

• Japon : Accordant plus d'importance à "petit à petit, l'oiseau fait son nid" et à "la gestion prudente des finances". Le proverbe "一生懸命働いて、少しずつ貯める" (Travailler dur toute sa vie et économiser petit à petit) et "家宝は寝て待て" (Les trésors de la famille doivent attendre d'eux-mêmes) reflètent la tendance des Japonais à s'accumuler à long terme et à valoriser une augmentation stable, soulignant les valeurs de retenue, d'accumulation et de patience.
• Corée du Sud : Met l'accent sur "réussite rapide" et "être à la mode", la notion de "빨리빨리（快快）" est répandue dans la société, les gens ont tendance à rechercher des rendements élevés à court terme, désireux de s'enrichir rapidement par le biais de la bourse, du chiffrement, de l'immobilier, etc.

La prospérité du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud est essentiellement le résultat d'un arbitrage optimal des investisseurs en matière de macroéconomie, d'actifs traditionnels, d'attitude gouvernementale et de culture de pensée. Bien que le Japon, en tant que pays développé d'Asie de l'Est, ait un sol relativement similaire, il reste légèrement en deçà par rapport à la Corée du Sud, qui se distingue dans le marché mondial des cryptomonnaies.

Les enseignements du modèle coréen pour le marché des cryptomonnaies mondial

Alors que le paysage du marché des cryptomonnaies en Asie est en train de changer discrètement, la "voie du juste milieu" adoptée par la Corée du Sud met en lumière sa valeur stratégique. Comparé à certaines régions qui ont récemment renforcé la réglementation sur la fourniture de services de projets locaux à l'étranger, ainsi qu'à d'autres régions qui ont un rythme lent en matière d'approbation et de fiscalité, la flexibilité institutionnelle, l'adéquation culturelle et l'environnement capitalistique de la Corée du Sud constituent un nouvel avantage comparatif.

Dans ce contexte, la Corée du Sud devient un candidat puissant dans la prochaine bataille pour le hub de chiffrement en Asie, grâce à sa capacité à intégrer les ressources locales, son efficacité dans la mise en œuvre technologique et sa cohésion socioculturelle. Pour le marché mondial, l'enseignement clé du modèle sud-coréen réside dans le fait que : la régulation peut être une orientation encourageante plutôt qu'un assouplissement total ; l'éducation des utilisateurs et l'adaptation culturelle sont la logique sous-jacente de toute croissance ; la souveraineté des infrastructures et la coopération internationale ne sont pas en conflit, mais constituent plutôt un double moteur du développement futur.

Dans le nouveau jeu de politiques en Asie, la Corée du Sud n'est plus seulement un marché de consommation actif, mais a également le potentiel de devenir un pôle technologique régional et un centre de gestion d'actifs. Si l'industrie mondiale du chiffrement souhaite s'implanter localement, la Corée du Sud offre un modèle concret digne d'être étudié.

Analyse des utilisateurs du marché coréen

Profil des utilisateurs du marché coréen

Types de marché et de comptes : croissance rapide globale

• Croissance du nombre d'investisseurs : En janvier 2025, le nombre d'investisseurs individuels enregistrés dans les cinq principales bourses de Corée du Sud atteindra environ 25,25 millions. Cela représente une augmentation d'environ 37,6 % par rapport à la même période il y a trois ans. Cette croissance reflète l'expansion rapide du marché, attirant un grand nombre de nouveaux utilisateurs, montrant que le chiffrement gagne en popularité en Corée et que le taux de pénétration du marché augmente progressivement.
• Croissance du nombre d'utilisateurs actifs : En février 2025, le nombre total de comptes sur les bourses d'actifs numériques en Corée du Sud a dépassé 25 millions, dont environ 17,09 millions de comptes appartiennent à des investisseurs réellement actifs. En 2024, avec le réchauffement du marché, l'activité a considérablement augmenté : depuis la réélection de Trump à la présidence, le nombre de comptes inactifs est passé d'environ 8,57 millions au début de 2024 à 8,01 millions à la fin de l'année, indiquant que la confiance des investisseurs est en train de se rétablir progressivement, et que les fonds réintègrent le marché des cryptomonnaies.

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