Nouveau chapitre du marché des actifs numériques : l'écosystème des stablecoins connaît une hausse explosive

En 2025, le marché des actifs numériques atteindra une étape importante, lorsqu'une célèbre entreprise d'émission de stablecoins réussira à être cotée à la Bourse de New York, devenant l'une des premières sociétés fintech cotées dont l'activité principale est le stablecoin. Cela marque l'entrée officielle de l'écosystème des stablecoins en dollars sur le marché du capital public et ouvre également de nouveaux horizons pour le domaine des actifs numériques.

Les stablecoins, en tant que pont entre les monnaies fiduciaires traditionnelles et le monde des cryptomonnaies, grâce à leur stabilité de prix, leur efficacité et leurs faibles coûts de paiement transfrontalier, ainsi qu'à leur soutien approfondi aux scénarios innovants tels que la DeFi, deviennent le champ de bataille central pour les marchés de capitaux et les entreprises de technologie financière. Dans le contexte d'un développement rapide de l'économie numérique mondiale, l'écosystème des stablecoins connaît une hausse explosive. Que ce soit par l'afflux de capitaux ou par l'amélioration progressive de la réglementation politique, tout cela souligne le rôle clé des stablecoins dans le futur système de paiement mondial, le règlement transfrontalier et la gestion d'actifs.

Contexte et valeur de l'essor des stablecoins

Les stablecoins, en tant qu'actifs numériques ancrés à la valeur des monnaies fiduciaires traditionnelles, ont rapidement émergé ces dernières années pour devenir une composante importante du marché des cryptomonnaies. Contrairement aux cryptomonnaies majeures comme le bitcoin et l'ethereum, qui sont sujettes à de fortes fluctuations, les stablecoins réalisent une stabilité des prix grâce à un ancrage 1:1 avec des monnaies fiduciaires telles que le dollar, réduisant ainsi considérablement le risque des transactions d'actifs numériques. Grâce à la technologie blockchain, les stablecoins non seulement accélèrent l'efficacité des transferts et paiements transfrontaliers, mais fournissent également un soutien infrastructurel solide pour divers scénarios tels que la DeFi, l'échange d'actifs numériques et les paiements pour les commerçants du monde entier.

Les principaux avantages des stablecoins se manifestent dans trois domaines :

1. Prix stable, évitant le risque de volatilité : le stablecoin ancré à la valeur de la monnaie fiduciaire garantit la stabilité des montants des transactions et des règlements, réduisant considérablement le risque de transaction.

2. Les transferts transfrontaliers sont rapides et peu coûteux : grâce à la technologie blockchain, les fonds arrivent en quelques minutes dans le monde entier, bien en dessous du temps et des frais de transfert des banques traditionnelles.

3. Soutien à des applications financières diversifiées : accès direct à des scénarios innovants tels que le prêt DeFi, l'échange d'actifs et le paiement de biens numériques, élargissant considérablement les limites d'utilisation des actifs numériques.

Ces avantages sont difficiles à réaliser avec les monnaies fiduciaires traditionnelles, ce qui améliore considérablement la commodité et l'efficacité des transactions d'actifs numériques.

Aperçu des principaux projets de stablecoin en dollars

| stablecoin | émetteur | capitalisation totale (au 30 juin 2025) | structure de réserve | attributs de conformité | |-------|-------|---------------------|---------|---------| | USDT | une société enregistrée à l'étranger | environ 155,6 milliards de dollars | obligations américaines, liquidités, rachats, etc. | partiellement transparent, a été sanctionné | | USDC | Une entreprise américaine | Environ 61,47 milliards de dollars | Liquidités + bons du Trésor à court terme, audit clair | Entièrement conforme, partenaire de coopération réglementaire | | FDUSD | Une société de Hong Kong | Environ 14,81 milliards de dollars | Dépôts bancaires + titres à court terme | Réglementation dans le cadre de la fiducie de Hong Kong | | PYUSD | un géant des paiements | environ 9,47 milliards de dollars | conservation par un tiers, principalement des obligations américaines | soumis à la régulation financière de New York | | USDe | une nouvelle entreprise de Singapour | environ 5,6 milliards de dollars | sans espèces, structure synthétique | sans garantie traditionnelle | | USD1 | une équipe politique | environ 2,2 milliards de dollars | système de stockage de monnaie fiduciaire | régulation par un tiers |

Logique sous-jacente des stablecoins

Derrière l'explosion du marché des stablecoins, les moteurs peuvent être résumés en trois facteurs clés : le vide réglementaire, l'espace de taux d'intérêt et la rivalité entre États.

1. Vide réglementaire : de la croissance sauvage à la normalisation progressive

Dans le passé, l'émission et la circulation des stablecoins manquaient de normes de réglementation mondiale claires et unifiées, créant un "vide réglementaire". Cela a abaissé le seuil d'émission, attirant un grand nombre de capitaux et de projets à entrer rapidement, mais a également entraîné des risques systémiques potentiels. Avec les pays commençant à adopter des réglementations pertinentes, comme le projet de règlement sur les stablecoins qui sera mis en œuvre à Hong Kong, cela apporte des normes institutionnelles et des garanties au marché, poussant l'industrie vers la conformité et la maturité.

2. Espace de marge : le "mine d'or" des profits aux yeux du capital

Les émetteurs de stablecoins obtiennent des rendements bien supérieurs aux taux d'intérêt des dépôts bancaires en gérant les fonds en monnaie fiduciaire échangés par les utilisateurs, en investissant dans des obligations d'État à faible risque à court terme, en mettant en gage des cryptomonnaies ou en utilisant diverses stratégies de vente à découvert sur les contrats à terme. Certains projets ont même réussi à afficher des taux de rendement annualisés supérieurs à 20 %, ce qui les rend très attractifs sur le marché. Les rendements élevés attirent rapidement des fonds, créant un effet d'accumulation de capital et propulsant la taille des stablecoins à une expansion rapide.

3. Géopolitique nationale : hégémonie monétaire et nouveau champ de bataille de l'économie numérique

Les stablecoins ne sont pas seulement des outils d'innovation financière, mais aussi le point focal de la concurrence monétaire internationale et de la souveraineté numérique. Un projet de stablecoin soutenu par une équipe politique tente de créer le "plan de reconstruction du dollar numérique" ; Hong Kong s'efforce de créer un écosystème de stablecoin en dollars de Hong Kong pour rivaliser dans le domaine des technologies financières en Asie ; de nombreux pays d'Europe et d'Asie cherchent à maintenir leur influence monétaire à l'ère numérique grâce à des réglementations et des pilotes de monnaies numériques de banque centrale (CBDC). Les stablecoins deviennent un nouveau champ de bataille pour les pays autour de la souveraineté des monnaies numériques et du système de paiement mondial.

4. Les cas d'utilisation se diversifient constamment, se rapprochant progressivement des fonctions des monnaies fiat.

Les fonctionnalités des stablecoins continuent de s'élargir, passant d'un outil de transfert interne dans le cercle des jetons à des applications variées telles que les paiements de transactions mondiales, le prêt et le rendement DeFi, les outils de couverture d'actifs, et le paiement de biens numériques. Cette tendance à la diversification permet aux stablecoins d'évoluer progressivement d'"outils de cercle des jetons" vers des "monnaies numériques légales", ce qui propulse la taille du marché et l'attention du capital vers un pic.

Transformation du paysage mondial des monnaies numériques

De la direction nationale, des banques commerciales pilotes, à la participation des géants technologiques et des projets natifs sur la chaîne, les stablecoins passent d'un outil de niche dans le secteur des jetons à un point d'entrée clé de la prochaine génération d'infrastructure de paiement mondial. Cette vague de stablecoins est en réalité une lutte entre les pays autour de "la domination monétaire à l'ère numérique".

Hong Kong adoptera en mai 2025 le "projet de loi sur les stablecoins", qui sera officiellement mis en œuvre en août de la même année, devenant ainsi la première juridiction au monde à établir un cadre réglementaire complet pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. Cette mesure n'est pas seulement une régulation passive, mais elle est également motivée par la nécessité de s'emparer de manière proactive du terrain stratégique du "centre de paiement et de règlement de prochaine génération".

L'intention stratégique de Hong Kong de lancer le "Règlement sur les stablecoins" comprend :

1. S'adapter aux tendances de développement du système de paiement cryptographique mondial.
2. Assurer l'internationalisation du dollar de Hong Kong au niveau de la souveraineté numérique
3. Transformer les stablecoins en "pont" et "média" entre les applications sur chaîne et les actifs du monde réel

Hong Kong adopte une approche à double voie : le dollar numérique de Hong Kong est dirigé par la Banque de Hong Kong, avec des règlements via le système CBDC et des projets pilotes par des institutions financières ; le stablecoin de Hong Kong est dirigé par le marché, servant de complément voire de remplacement dans les applications sur chaîne ouverte, les paiements à l'étranger et les règlements transfrontaliers. Cela permet à Hong Kong de maîtriser deux "droits d'émission" dans la finance numérique : le crédit officiel et l'efficacité commerciale.

Dans cette ère de "Bretton Woods 3.0" de la lutte monétaire mondiale, les stablecoins sont devenus le vecteur technologique et le symbole d'influence du prochain outil souverain. Les États-Unis s'appuient sur certains stablecoins connus comme ancre pour revendiquer le droit de compensation à l'ère numérique ; l'Europe et le Japon promeuvent une stratégie d'indépendance pour la numérisation de leur monnaie nationale par le biais de réglementations pertinentes ; tandis que Hong Kong, avec son cadre réglementaire flexible et prospectif et son mécanisme de marché hautement ouvert, a tracé une voie indépendante de "marché dirigé, protection institutionnelle".

À l'avenir, lorsque les stablecoins deviendront l'infrastructure des paiements transfrontaliers, lorsque la blockchain redéfinira les réseaux de règlement et les formes d'expression des actifs, ceux qui pourront maîtriser le pouvoir de tarification, le droit d'accès et le droit de règlement de ce système auront un avantage dans le nouvel ordre financier international. Les stablecoins ne sont pas seulement une révolution de la forme monétaire, mais aussi un jeu de pouvoir profond sur la souveraineté numérique, l'ordre financier et l'influence géopolitique. Par la suite, de plus en plus de villes et de pays rejoindront cette guerre numérique financière sans nom.